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相場の基本ダウ理論に無料で触れる<概念・基本原則・コンセプト編>

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「 今回の主題 」

 

 相場の基本となるダウ理論に触れよう。

 

「 前置き 」

トレードを構築する上において又、トレードを語る上での共通認識においてダウ理論について一通りの理解を済ませておく事は重要です。簡略化された内容ではありますが頭にある程度イメージを作る事からの方が理解は生まれやすいと思いますのでよろしければお役立てください。

 

私は「 当たり前を当たり前で終わらせない 」を口癖の一つとしていますが当たり前の中に感じた矛盾や素朴な疑問は大きなヒントになる事が非常に多いのです。この理論等に感じる矛盾、問題点に目を向けだす事がトレード構築の第一歩であると考えます。

 

ですがそういった事はまず当たり前を理解した先に気づく事であります。そんな目線で読んで頂けると幸いです。

 

 

「 ダウ理論の考案者 」

 

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チャールズヘンリー・ダウ(Charles Henry Dow)1851~1902

アメリカ北東部コネチカット州出身

新聞記者となりニューヨーク証券取引所での相場に関した記事を執筆する中で「平均は全ての事象を織り込む」という言葉と共にダウ理論の元となる考えを唱た。

 

意外と知らない人も多い事ですがダウ氏はウォール・ストリート・ジャーナルでの社説の中で株式市場の動向については執筆していたがその他では彼の理論を彼自身が著作した事は一度無い。

またダウ理論という名前についても彼が命名したので無い。今見聞きされている一般的なダウ理論は、 彼が没した後にまとめられた彼の論説をロバート・リア氏が整理をし、さらにダウ氏の友人、ウィリアム・ピーター・ハミルトンによってより体系化された。

 

しかしダウ氏やハミルトン氏は元々は投資に対する理論としてダウ理論を構築したのでは無くあくまで当時の経済全体の動向を把握する一つの指針・指標・バロメーターとしてこのコンセプトを提唱した。

 

また体系化された現在にダウ理論においてもダウ理論の役割というのは相場を「予測」する事では無いという事を付け加えておく。

 

ダウ理論の目的とする所は値の「確認」と「把握」である。

 

「 私の考えその① 」

 

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ダウ理論だけに触れたい人は飛ばして結構です。

ダウ理論が提唱された時代の経済というは今よりももっとずっと単純でありました。この頃考案されたこのコンセプトは現在においても相場を語る上での共通言語としての役割や個人個人がトレードを構築させる上で肉付けをする土台としての役割は未だありますが現代においてはダウ理論そのままでは通用しないと私は考えています。

 

また一口にダウ理論と言ってもその部分部分においては定義が曖昧な部分も多々あり、例えば「それを」相場上で「どのように」認識するのか等については多数の解釈があるように思います。

 

これは様々な書籍を読めば読む程感じる事だろうと思います。つまりダウ理論をまず学んだ上でそこに 疑問や矛盾や不備を見出す人が多いという事でしょう。

 

骨格は成すが肉は自ら食べ、鍛え、考え育てていく必要があると思います。そこには自分の視点で考えたまずコンセプトが先行していないと構築は難しいでしょう。仮にあなたがダウ理論を完全に暗記したとしても、その上でチャートを見たとしてもおそらくあなたはチャート上で当惑するだけでしょう。なぜならそこには自分の視点と考察・仮説をもっていくつもの解決し定義し直さなければならない問題があるからです。

 

 

「 テクニカル分析の先駆者としての評価 」

 

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ダウ氏の事をテクニカル分析の先駆者と評する人は多い。その理由は非常に広義ではあるが現在に至るまでのテクニカル分析分類される分析方法がなんらかの形でダウ理論に関わっているという事が先駆者と呼ばれる所以である。

 

「 ダウ理論6つの基本原則 + 1 」

 

1.平均はすべての事象を織り込む

2.トレンドには三種類ある

3.主要トレンドは基本的に三つの段階によって構成される

4.平均は相互に確認されなければならない

5.トレンドは出来高でも確認されなければならない

6.トレンド転換は明白な転換シグナルが出るまでは継続する

7.終値だけを使用する

 

1.「 平均はすべての事象を織り込むとは? 」

 

プライスに影響を及ぼすであろうすべての要因はそれがファンダメンタルズ的な要素であれ、政治的な要素であれ、若しくは予測不能な自然災害であれ、それらすべての要因はそれが起こったと同時に直ち評価されプライスの動向に織り込まれてしまう。

 

つまりファンダメンタルズ的な要素がプライスに対して影響を持つ事を認めつつもその評価は瞬時にプライスへ織り込まれてしまう故に、ダウ理論の立場としては価格そのものを分析すればそれは自然とファンダメンタルズ的な要素も含めた分析を行う事であるというスタンスも同時に示していると考えられる。

大きなニュース、事件、事故があったとしてもニュース番組やアナリストがその事についにて言葉を発するその時にはすでにすべてはプライスに反映させれてしまった後の事であるという考え。

 

2.「 トレンドには三種類のフレーム・段階・方向がある 」

 

【トレンドの方向と定義】

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〈1〉上昇トレンド(アップトレンド)

 ➤高値・安値が切り上がっている状態

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〈2〉下落トレンド(ダウントレンド)

 ➤高値・安値が切り下がっている状態

 

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以上が基本的なトレンドの定義であるが、ダウ理論においてはその方向を示す物がもう一つ存在する。(以下)

(3)レンジ相場(トレンドレス・保ち合い)

➤プライスレベルの均衡によって水平的な動きの相場

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その形状によってはチャート。パターンとしてペナント・ボックス・フラッグ等という形で保ち合いを表現する事ができるが今回は全体的な概念を先行させた解説のため割愛させて頂きます。私のレンジ相場に対する見解については以下のLINKで確認をどうぞ

 ダウ理論だけに触れたい人は飛ばして結構です。

 ➤ CLICK<レンジ相場は存在しない。曖昧な言葉がトレードに混乱と間違った認識を生む>

 

さらにトレンド自体は大きく「三種類」に分けられる。☟

 

【トレンドの種類】

※株式市場を例に

・主要トレンド(メジャートレンド)

➤一般的に一年から数年に渡る大きな上げ下げを伴ったトレンド

 長期投資家の主要ターゲットである。

 

・二次トレンド(修正トレンド)

➤二次トレンドは主要トレンドに対する修正・調整局面とされるトレンドであり、一般的に数週間から数ヶ月続くとされてるトレンド。基本的には主要トレンドの推進方向に対しておおよそ1/3から2/3程度の逆行(戻り)となる。

 

ただしこの戻りの基準は定義された物ではなく絶対的では無い。

しかしほとんどの場合はこの2/3に内包され主要トレンドに回帰していくと言われている。(※1)

 

※1多重フレーム構造の概念がある方は一つ上のフレームの左スイング「戻りの範囲」と考えた方がイメージが付きやすいだろうと思います。

 

・小トレンド(マイナートレンド)

➤小トレンドは二次トレンドに対する修正・調整局面とされるトレンドであり、一般的に三週間以内に終わる。

 

3.「主要トレンドは基本的に三つ段階に分ける事ができる」

 主要トレンドについては通常三つの段階に分ける事ができる。

 ※以下上昇トレンドを例に※

・第一段階

この段階と言うのはいわゆる先見性のある投資家が悲観的な材料はすでに市場にすべて織り込まれたと考え買いを集めて(アキュムレーション)いく段階である。

 

・第二段階

この段階は勢いをもってプライスが上伸し出来高も増加するとともに注目を集めだし市場に多くのトレンドフォロワーが参加し始める時期である基本的にテクニカル主体のトレードを行っている人々がもっとも利益を上げるのがこの時期である。

 

・第三段階

トレンドの最終段階を指す。テレビや新聞における経済関連のニュースが強気を強調し始めそれに同調するかのように一般投資家が増える段階。第一段階で買い初めていた投資家が利食いを始めるのがこの段階である。先見投資家がポジションを手放し、一般投資家が今更ながらと参加してくるまさに最終局面を指す。※この主要トレンド三つの段階については厳密に定義されているものではない。

 

4.「 平均は相互に確認されなければならない 」

 

これはトレンド転換のシグナルが有効とされる場合には一つの指標・指数におけるシグナルだけではなく二つないし複数の指数においてもトレンド転換の有効なシグナルが「相互」に発生していなくてはならないと言う事を指す。トレンドの転換のシグナルは他の指数からも「同意」を得られていない場合においてはその転換シグナルは無効となり、「直近における主要トレンド」が継続する可能性が高いと判断するものである。ダウ氏の時代19世紀においてはダウ氏はこの相関関係を工業平均と鉄道平均に求めた。

 

図:1-1 「 相互に確認されない場合の例 」

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 当サイトではここまで、

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